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说完台湾,准备说日本,都是前车之鉴.
        
　　1945年8月15日，日本投降，宣告战败。
　　
　　然而，在废墟中，日本人凭借着中国的大度，美国的军事庇护，以及日本自身的努力，重新建立起它们经济基础。在几十年的告诉增长后，到80年代末期，日本已经成为仅次于美国的经济发达国家。当时美国人的看法是日本人的汽车、电器等产品将横扫美国，甚至“买断美国”。
　　
　　1985年9月，美国人出手了。“广场协议”签署，美元对其他货币贬值过程开始。拥有巨大顺差的日元升值速度最快，对日本的产品出口造成沉重的打击。
        
　　日本的经济以出口为导向。日元的升值对整个国民经济造成比较严重的影响。为了刺激经济，政府采取了放宽银根、降低利率的做法，试图降低企业的资金使用成本。货币供应超出了正常需要。
　　
　　日本的储蓄率一直很高，货币供应又非常充足，加上偏低的利率，三个因素结合起来，就形成了流动性泛滥的局面。大量资金涌进资本市场和房地产市场。
　　　    
　　1985年，日经指数从12000点开始飙升。1989年，日本股票市值达到了国民生产总值的1.3倍。年底，到达了39000点，距离4万点仅仅一步之遥。
　　
　　房地产市场也从这一年开始腾飞。投机炒作盛行，地价飞涨，楼价飞涨，最高峰期，据说东京一个城市的房地产总价就可以跟整个美国的房地产总价相比。
    
    
　　日本人的情绪已经处于疯狂的状态，对泡沫的视而不见，对领袖世界的壮志豪情遮蔽了观察的眼睛。不知道当时日本人有没有发出“40000点比10000点更健康”的声音，也不知道有没有“房地产还要再涨20年”的宏伟预测。反正，日本政府已经意识到了问题的严重性。
        
　　历史总是会重复的。
　　
　　经过二十几年的自由经济进程，雄狮好像已经醒过来了。经济实力逐渐增长的中国似乎需要成绩来证明自己的崛起。举国上下正在讨论着“强国崛起”或者是“复兴”的话题，并憧憬着若干年后可以一举超越美国，成为“世界第一经济大国”。
    
　　这一点，和当时的日本何其相像！
　　
　　95年，大量银行股、石油股等国家垄断型企业以“引进战略投资者”名义，向海外资金出售国民资产。
　　
　　96年，以出口为导向的经济走到了另一个高峰，外汇储备达到一万三千亿美元。以购买美国国债的方式流回美国，同时，在国内发行人民币作为冲销。货币发行量骤增。
　　
　　低利率政策没有改变，地方政府仍然大量投资，投资效率低下。
　　
　　在美国的压力下，汇率采取有限度的自由浮动。大量国际游资在人民币升值的预期下涌入并滞留中国。
　　
　　97年，向国外开放金融经营权。
    
　　可以明显观察到的后果就是：

　　1。国内股市从1000点起步，到达07年9月的最高点5400，在不到两年的时间内增长了440％。
　　
　　2。房地产市场风起云涌，价格记录不断被刷新，深圳的楼价已经高过了寸金尺土的香港新界。
　　
　　3。八戒的肉价已经超越其师父唐僧的肉价，不含房价因素的CPI创新高，通货膨胀预期已经形成或着正在形成。
        
　　那么，事态将如何发展呢？
　　
　　以史为鉴，这是我们经常跟日本人说的话。不过我们自己不要忘了。
　　
　　看看台湾地区，看看日本
　　
　　台湾。
　　
　　股票。
　　
　　面对股市的泡沫，台湾当局采取了一系列措施。包括放松对外投资的管制、引导企业对外投资、连续加息、提高存款准备金率。
　　
　　组合拳过后，流动性过剩的现象得到一定程度的遏制。伊拉克战争成为压死骆驼的最后一根稻草。在资金流入逐渐枯渴的情况下，股票指数从12500开始下滑，在不到一年的时间内，跌到了2500点。跌幅80％。
    
　　房地产市场也在股票崩盘之后走向崩溃。大量以土地、房产作为抵押的借贷产生坏帐死账，多年积累的财富大大缩水。“辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前”。
　　
　　再看日本。
　　　　    
　　日本政府开始实施金融紧缩政策，大幅提高贴现率。股市受到影响，从最高近39000点下滑，10个月内跌了将近50％。
　　
　　房地产市场遭到同样地厄运。由于增加税收和收紧融资尺度，土地价格和房产价格一落千丈。
　　
　　金融方面，之前，日本的银行占据了全球银行资产排行榜的前三名；之后，只能垂手让出宝座。
　　
　　日本经济从此一蹶不振。有一本书颇为有名－－《金融战败》，形容日本的损失只有二战战败可以并论。
    
　　认识到了经济过热的压力之后，日本政府采取行动，一方面整顿金融秩序，一方面大幅提升贴息率。
　　        
　　目前，国内股市已经站在5000点以上高位。市盈率已经达到平均46的水平。工商银行的市值已经超过花旗银行。这些现象，不能不引起我们的警惕。
　　
　　在资本相对封闭的情况下，关起门来自己爽是很容易的。不过我们看到这个环境已经慢慢的消失。
　　
　　几年前，我写过一篇文章－－《中国股市全面解决方案》，有一部分问题勉强解决了，比如全流通；有一些建议被采纳了，比如通过交易系统进行股东投票。但是，基本的问题还没有解决，国内股市仍然处于“亚健康”状态中。
　　
　　盲人骑瞎马，夜半临深池。
        
　　在集体无意识的狂乱中，我们无法预测顶点在那里。可是，我们知道泡沫破灭后的真正位置。刘军洛先生提出的2000点是一个参考，我稍微乐观一点，2300。
    
　　P.S.
　　
　　许多人认为，自己可以跑得比市场快，一看不对路，马上就撤。
　　
　　别忘了，T+1,跌停。
　　
　　还有，股灾是怎么酿成的？恐慌性抛盘，多杀多。